价值投资到底靠不靠谱?
简介:一些价值投资的倡导者经常有这样的感觉,当他们购买一只股票时,它永远不会上涨。有理由说,那些“价值投资”
一些价值投资的倡导者经常有这样的感觉,当他们购买一只股票时,它永远不会上涨。有理由说,那些“价值投资”被低估的股票迟早会发现它们的价值并实现利润。投资价值可靠吗?
价值投资的名声源于巴菲特的倡导,他研究被低估的公司,然后买入并持有它们,等待现金价值被市场确认。首先,什么是价值?在马克思主义经济学中,大学已经学会了。市场有一只看不见的手来调节围绕价值的价格波动。后来,我看到著名经济学家王福重说,价值就是价格,价格就是价值。人为地制造一个价值,然后讨论价值和价格之间的关系,这是一种过时的经济理论。根据王福重的观点,价格包含了市场中的所有信息,而价格的变化是市场信息的真实反映,所以不存在价值这种东西。从这个角度来看,价值集排除了部分理论基础。
价值投资离不开估价系统。在市场上,不同的股票有不同的估值系统。例如,定期股票按市盈率估值,白马股票按净利润增长率估值。如果上市公司能够被估值,被低估的股票价格将得到修复,这是价值投资的核心。然而,实际情况是,大量的股票,如银行股和钢铁股,其市盈率一次又一次地下降,没有显示出任何加强的迹象,被低估,从来没有得到重视。相反,根据估值逻辑,被市场追捧的白马股和科技股早就应该崩盘,但它们却一次又一次上涨。价值投资者的粉丝们感到困惑。这样,价值投资就失败了。
为什么价值投资会失败?
价值投资者经常给出例子,比如特斯拉的股价、网易的股价和腾讯的股价。这些股票一度被低估,后来又再次上涨,赚了数百倍。这种例子很令人困惑,就像黎明,是鸡让天空明亮,还是地球旋转?可以看出,一个结论会导致许多令人困惑的证据。众所周知,黎明是由地球自转引起的,而不是鸡叫,但现实是,许多投资者将错误的结论归因于这个原因,并依赖这个原因做出决策。就像上面的经典例子一样,归结到价值投资,基金配置的标题认为价值投资是投资者对市场的误解。
最后,价值投资什么时候生效?价值投资非常有趣。我不知道什么时候才能扭转局面。如果价值被市场忽视,总会有一个过程被重视。我们不是巴菲特。我们可以大量增持公司股票,然后干预管理,扭转财务报表,最后取得更好的结果。我们继续以非常低的成本持有该公司的股票。
所以,我们买了股票。与巴菲特不同的是,我们只能等待。然后问题来了,再等几年。一年、两年还是三年、五年?还是10年?此外,国内上市公司存在严重的欺诈行为,我们预计它们会逆转自己的表现,即使它们负担不起。如果你等了这么久却没有兑现呢?有没有股票交易所?改变它。已经等了10年了。真遗憾。别改变它。再过10年,它仍将是这个样子。我该怎么办?更重要的是,投资者一生有几十年?
因此,总而言之,基金配置的标题不相信价值投资。当然,筹款的标题并不认为支持价值投资者的人会同意我的观点。人们都是这样的。当我们年轻的时候,我们特别容易听别人的话,经常相信别人,被别人误导;当他们长大后,每个人都固执得要死,尤其是当他们老了,他们固步自封,对新知识没有耐心,懒得去想。事实上,这些问题比正确理解价值投资更重要。
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