【菜科解读】

文/筱弋

“波斯大地不因世间的苦难而悲伤，

只要有神荫如你般笼罩其上。

哦，主啊，请从风暴中守护这片土地——

只要土地长存，风暴亦将永恒。

”

——古波斯诗人萨迪

这是美伊停火协议即将结束前，伊朗总统佩泽希齐扬在社交平台引用的一首诗。

这种姿态，让美国总统特朗普又一次陷入了“极限施压—威胁—最终退缩”的循环——外界戏称为TACO(Trump Always Chickens Out)。

在特朗普高调威胁轰炸后，伊朗依然明确拒绝赴巴基斯坦谈判，且政军高层均表现出无惧再战的姿态。

在22日美伊停火到期最后关头，特朗普不得不宣布延长停火。

这背后一个不可忽视的原因在于：伊朗展现出一种让威慑效果大打折扣的姿态——不畏惧死亡。

“为国捐躯对我来说是荣幸，我丝毫不畏惧死亡。

”伊朗外长阿拉格齐的这句话，或许比导弹更能解释美方为何在最后时刻踩下刹车。

而有过类似表态的还有总统佩泽希齐扬和议长卡利巴夫等人，他们与2400多万伊朗人一道，签名加入了“为伊朗捐躯”活动。

当一个国家连死亡都无所畏惧，所有恐吓都不过是一句空话。

伊朗的“不畏死”从何而来？

这种心态有深刻的历史根源。

两伊战争(1980-1988)的八年血战，在伊朗社会留下了深刻的“烈士文化”烙印。

烈士墙、纪念仪式与宗教叙事相互交织，殉难者被赋予极高的荣誉。

牺牲不再是单纯的恐惧对象，而被建构为一种精神象征。

这种风骨并非空洞口号。

历史上，多位伊朗高层人物为国家利益而死于非命——包括被暗杀的议长、外长。

2024年，前总统莱希、前外长阿卜杜拉希扬因直升机事故不幸罹难，虽非战争行为，但也让“领导人随时可能牺牲”的认知在伊朗政治文化中被反复强化。

更典型的案例是2020年伊朗革命卫队“圣城旅”指挥官苏莱曼尼遭美军无人机刺杀。

伊朗举国哀悼，最高领袖哈梅内伊当场落泪，圣城库姆升起象征复仇的红旗。

随后，伊朗革命卫队向驻伊美军基地发射弹道导弹，完成了一次罕见的对等报复。

这一系列事件向外界传递了一个信号：伊朗不仅不怕牺牲，而且会以实际反击回应打击。

总统佩泽希齐扬引用萨迪的诗句，可以视为对这种民族韧性的概括——伊朗在制裁和动荡中已生存数十年，其决策层似乎已经习惯于“在风暴中挺立”。

当“不怕死”遇上“想赢怕输”

特朗普政府的极限施压策略，在伊朗面前效果有限。

谈判前夕，伊朗曾释放善意，开放霍尔木兹海峡。

但特朗普公开将此举称为“投降”，并声称将“以悠闲的步伐拿走浓缩铀”。

这种措辞被伊朗视为羞辱，导致其迅速转为强硬。

特朗普的施压逻辑通常只有两个选项：对手妥协，或武力打击。

但伊朗走出了第三条路——坚决对抗，不退让。

极限施压有一个隐含前提：对手惧怕毁灭。

当这个前提不成立，威慑效力就会大打折扣。

伊朗的心理优势在于：其决策层公开表示不惧怕死亡，美方很难找到有效的“恐惧杠杆”。

伊朗外长“威胁对我们无效”的表态，并非纯粹的外交辞令。

特朗普忌惮的则要多得多——

国内中期选举的政治压力；

战争引发油价飙升、股市暴跌的经济风险；

陷入又一场中东泥潭的战略代价；

全球霸权信誉的潜在损耗……

最终结果，便是又一次“威胁—退缩”的循环。

在这种不对称博弈中，不怕死的一方，往往比怕输的一方更有心理优势。

美国并非被伊朗的军力逼退，而是被自身的成本顾虑劝退。

伊朗伊斯兰议会议长顾问直言，“伊朗主动出击的时机已经到来”。

这个国家，正从被动防御，逐步转向主动威慑。

风暴永恒，土地长存

萨迪的诗句在当下读来，别有一层意味。

伊朗所说的“土地”，不仅是地理疆域，也指向其文明根基、民族认同与尊严。

导弹可以摧毁城市，却无法摧毁一个民族的决心：宁肯站着死，绝不跪着生。

经过这轮对峙，美方或许更加意识到：有些东西比核设施更难摧毁——比如一个民族长期被灌输的牺牲观念与历史骄傲感。

当然，TACO或许只是又一次临时退缩。

下一轮倒计时何时重启？伊朗是否会采取更主动的行动？美国会调整策略还是继续施压？无人能预知答案。

但可以确定的是：这场心理战的规则，已经发生了微妙但重要的变化。

伊朗的霍尔木兹海峡“收费站”能否实现？

来源：东吴宏观芦哲团队 核心观点：从对通行船只收费的参考模式和实施路径来看，我们认为伊朗将霍尔木兹海峡变为“收费站”从理论上是可行的。

这也意味着，伊朗具有长期有效管控霍尔木兹海峡的能力，在冲突中逐步从前期的“战略防御”转为后期的“战略主动”，并掌握更多对美谈判的政治筹码。

向前看，我们认为美伊冲突一个更有可能的走向是：双方就和平协议的谈判进程推进异常缓慢，在此期间，伊朗正式落地其对霍尔木兹海峡的收费管控，其他国家为缓解原油供应链压力逐个与伊朗进行谈判，获得通航资格并缴纳相应通航费用。

这也意味着，霍尔木兹海峡通航量很难在短期内迅速恢复至战前水平，而是将呈现出长期缓慢的“恢复曲线”。

霍尔木兹海峡收费的参考模式。

法律依据上，伊朗方面主张其对霍尔木兹海峡的封锁与收费行为适用《联合国海洋法公约》中的“无害通行制”，并认为美国及以色列的侵略行为事实上破坏了无害通行的环境。

伊朗主张其有权拦截任何被认为威胁其安全与主权的船只。

参考模式上，虽然《联合国海洋法公约》第26条禁止对通航船只收取过路费，但其允许沿岸国针对“特定服务”（如引航、灯塔维护、油污清理）收取对价报酬。

以土耳其为例，1936 年《蒙特勒海峡制度公约》赋予土耳其对博斯普鲁斯海峡和达达尼尔海峡通过船舶收取有关服务费用的权利，包括灯塔费、救援（抢险/生命安全）服务费、卫生检查等。

我们认为土耳其海峡将是伊朗对霍尔木兹海峡通航船只收费的最佳参考模式。

霍尔木兹海峡收费的实施路径。

收费价格上，目前包括华尔街日报在内的海外主流媒体普遍援引消息人士称对大型游轮的基础收费标准在约200万美元/艘。

一方面，该费用将用于补偿伊朗在美伊冲突遭受的经济损失；

另一方面，相较于向保险公司提交保费，将相关费用直接提交给伊朗当局更加能够保障其在霍尔木兹海峡的通航安全，从而进一步提升航运公司缴纳“通航费”的意愿。

支付方式上，使用非美货币支付将进一步动摇当前全球的石油-美元体系，并加速国际货币体系的多极化趋势。

此外，若其他国家通过解冻资产的方式向伊朗“转移支付”霍尔木兹海峡通航费，则相当于“绕过”主要国际支付系统（如SWIFT）的限制，因此解冻海外资产对伊朗而言也将是可选项之一。

对美伊局势的影响展望。

结合上文中对伊朗收费的参考模式和实施路径的分析，我们认为伊朗将霍尔木兹海峡变为“收费站”从理论上是可行的。

这也意味着，伊朗具有长期有效管控霍尔木兹海峡的能力，在冲突中逐步从前期的“战略防御”转为后期的“战略主动”，并掌握更多对美谈判的政治筹码，这也成为当前美伊双方和平协议谈判进展缓慢的原因之一。

向前看，相较于美伊双方达成一个包含完全开放霍尔木兹海峡条款的协议，我们认为一个更有可能的走向是：双方就和平协议的谈判进程推进异常缓慢，在此期间，伊朗正式落地其对霍尔木兹海峡的收费管控，其他国家为缓解原油供应链压力逐个与伊朗进行谈判，获得通航资格并缴纳相应通航费用。

这也意味着，霍尔木兹海峡通航量很难在短期内迅速恢复至战前水平，而是将呈现出长期缓慢的“恢复曲线”。

同时，无论是伊朗成功落地霍尔木兹海峡收费站的战略构想还是特朗普升级制裁措施阻止伊朗收取通航费，两种剧本下霍尔木兹海峡的通航水平都将难以恢复，因此霍尔木兹海峡通航受阻对原油供应链冲击令油价保持高位或显著上行的风险犹存，紧货币冲击依旧存在。

未来仍需关注26Q2的油价、通胀结构和通胀预期是否存在向上失控的风险。

风险提示：美伊冲突局势发展超预期；

美伊和平协议内容超预期；

原油价格变化超预期。

内容目录 1. 霍尔木兹海峡收费的参考模式 1.1. 法律依据：伊朗主张因美国破坏“无害通行”环境而封锁海峡 1.2. 参考模式：土耳其海峡或为最理想的收费模板 2. 霍尔木兹海峡收费的实施路径 2.1. 收费价格：200万美元/艘用以补偿美伊冲突相关损失 2.2. 支付方式：非美货币支付进一步“瓦解”当前美元石油体系 3. 对美伊局势的影响展望 4. 风险提示 正文如下 自美伊冲突爆发以来，伊朗方面选择封锁霍尔木兹海峡作为对抗美国的战略工具，霍尔木兹海峡单日通航量也因此由战前的120-140艘锐减至接近0的水平。

霍尔木兹海峡通航受阻不仅推升了原油价格中枢，也令美国长久以来建立的“中东版”石油美元体系进入了事实上的解体阶段（详见报告《全球货币大变局（上）：石油美元体系能否重塑》）。

而近期路透社报道显示伊朗正准备体系化对霍尔木兹海峡的控制 ，并试图将其变为永久的“收费站”。

伊朗对霍尔木兹海峡通航收费的参考模式有哪些？收费价格与支付方式将如何落地？霍尔木兹海峡“收费站化”最终能否实现？若实现将如何影响美伊冲突未来走势？本报告将就以上问题一一进行解答。

1. 霍尔木兹海峡收费的参考模式 尽管霍尔木兹海峡此前长期处在自由通航状态，但伊朗若要对其收费并非“无据可依”。

事实上，无论是从国际法还是从现有航运要道的收费模式来看，伊朗都可以寻找到其可以援引和参考的模板，具体来看： 1.1. 法律依据：伊朗主张因美国破坏“无害通行”环境而封锁海峡 伊朗对霍尔木兹海峡通行船只征收通行费，其主要适用的国际法为1982年《联合国海洋法公约》（United Nations Convention on the Law of the Sea，以下简称 UNCLOS）。

UNCLOS从法律层面上保障了霍尔木兹海峡的两种通航模式权利：无害通行（Innocent Passage）和过境通行（Transit Passage），其中无害通行指只要通过船不损害沿海国的和平、良好秩序或安全，其通航权利就应该得到保障；

而过境通行指以在公海或专属经济区的一部分与公海或专属经济区的另一部分之间的海峡连续、迅速过境为目的的通航权利应得到保障。

目前，伊朗方面主张其对霍尔木兹海峡的封锁与收费行为适用“无害通行制”，并认为美国及以色列的侵略行为事实上破坏了无害通行的环境。

在2026年3月18日接受半岛电视台采访时，伊朗外长阿拉格齐（Abbas Araghchi）表示，伊朗目前在海峡实施的是无害通行制度。

他强调伊朗已向寻求安全通行的国家提供了具体条件，需要建立一个新的、永久性的通行系统，既能确保航行和平，又能兼顾伊朗的国家利益 。

随后，伊朗外交部在2026年3月22日的声明中重申伊朗有权拒绝属于或关联美国、以色列及其盟友的船只通行，称这是依据国际法原则阻止“侵略方”及其参与者的过境 。

伊朗认为无害通行已构成习惯法，其有权拦截任何被认为威胁其安全与主权的船只。

另一方面，美国方面则坚称霍尔木兹海峡适用的是“过境通行制”，认为其属于国际习惯法，这一立场得到了西方学术界（如James Kraska等）的广泛支持 。

但事实上，在伊朗于1982年签署UNCLOS时，便声明条款中的“过境通行制度”并非国际习惯法，而是仅适用于缔约国之间的“一揽子协议” 。

尽管美国签署了UNCLOS，但其至今仍未在国会立法层面通过批准（ratify），因此美国并不能算作UNCLOS的缔约国。

这也是伊朗主张其并不能享受“过境通行”的相关权利的主要原因。

1.2. 参考模式：土耳其海峡或为最理想的收费模板 全球关键航道基本可以按性质分为两类：人工运河与自然海峡，其中人工运河通常被视为沿岸国的内水（Internal Waters），其法律地位主要由双边或多边国际条约（如1888年《君士坦丁堡公约》之于苏伊士运河）以及国内法决定。

由于运河是沿岸国耗资兴建的人工工程，其通常被视为一种“航运服务商品”，沿岸国因此拥有完全的自主定价权。

对通航船只的收费不仅是为了覆盖维护成本，更是国家财政的重要收入来源，属于商业盈利行为。

而自然海峡受UNCLOS约束。

即使海峡完全位于沿岸国的领海内，只要它是“用于国际航行的海峡”，就必须保证他国的通行权利。

UNCLOS第26条规定明确规定了沿岸国不得仅因通行而对船只进行收费，其中为首的例子便是马六甲海峡。

EIA数据显示马六甲海峡是全球最大的石油运输咽喉通道，2025年上半年约有2320万桶/日的原油及其他液态能源通过该海峡，占全球海运流量的约29%。

目前，船只在马六甲海峡通行无需缴纳任何通航费。

尽管印度尼西亚财政部长曾于美伊冲突爆发后提出效仿伊朗对马六甲海峡收费的提议，但随后马来西亚与印度尼西亚外交部长阐明，马六甲海峡将继续维持目前的航行自由，任何对现状的改变都须由马、印、泰国和新加坡这四个沿岸国家协商，任何一方不得单方面改变现状 。

那么这是否意味着，海峡沿岸国就完全无法对通航船只收费呢？虽然UNCLO第26条禁止对通航船只收取过路费，但其允许沿岸国针对“特定服务”（如引航、灯塔维护、油污清理）收取对价报酬。

以土耳其为例，1936 年《蒙特勒海峡制度公约》（Montreux Convention）赋予土耳其对博斯普鲁斯海峡和达达尼尔海峡通过船舶收取有关服务费用的权利，包括灯塔费、救援（抢险/生命安全）服务费、卫生检查等。

在执行上，土耳其将这些服务费统称为“通行费”，并按照通航船只的净吨位计费。

自2025年7月1日起，土耳其海峡通行费已达到每吨5.83美元，为2022年以来的第四次涨价。

而在2022年之前的38年里，土耳其海峡的通行费一直维持在每吨0.80美元 。

因此，在主张美国及以色列的侵略行为破坏了霍尔木兹海峡无害通行环境的前提下，伊朗可通过引导船只从指定航道通过，并以环境维护、航行安全、应急救援名义等名义向通过船只收取相关费用。

目前来看，土耳其海峡将是伊朗对霍尔木兹海峡通航船只收费的最佳参考模式。

2. 霍尔木兹海峡收费的实施路径 既然伊朗对霍尔木兹海峡收取通行费从理论上是可行的，那么在具体收费标准和支付方式上，伊朗又将如何落地其“收费站”的设想呢？ 2.1. 收费价格：200万美元/艘用以补偿美伊冲突相关损失 尽管伊朗官方尚未公布具体的通航收费细则，但目前包括华尔街日报在内的海外主流媒体普遍援引消息人士称对大型游轮的基础收费标准在约200万美元/艘 。

一方面，该费用将用于补偿伊朗在美伊冲突遭受的经济损失。

伊朗在5月2日提出的14点和平计划中再度强调美方应支付相应战争损失赔偿 。

要求美国直接承担该项费用，无论从其国内政治局势还是特朗普的外交战略来看，均缺乏现实可行性。

相比之下，通过收取通航费来对冲相关损失，已成为一种更具实际操作性的“转移支付”替代方案。

另一方面， 200万美元/艘的定价相较于航运保费而言并非“高不可攀”。

Insurance Journal报道显示，当前霍尔木兹海峡通航保费已跃升至船舶价值5%左右。

约为美伊冲突初期的5倍，若与此前和平时期相比，保费更是翻了数十倍（百分之零点几）。

这意味着，大型油轮的保险费用可高达500万美元 。

因此我们认为，伊朗方面200万美元/艘的定价，本质上是挤占传统的商业航运保险服务。

相较于向保险公司提交保费，将相关费用直接提交给伊朗当局更加能够保障其在霍尔木兹海峡的通航安全，从而进一步提升航运公司缴纳“通航费”的意愿。

2.2. 支付方式：非美货币支付进一步“瓦解”当前美元石油体系 关于通行费的具体支付方式，目前相关新闻报道内容较多。

截至最新，伊朗PressTV报道称伊朗议会国家安全与外交政策委员会主席阿齐齐（Ebrahim Azizi）表示，议会将规定通过霍尔木兹海峡的船舶必须以伊朗里亚尔支付通行费 。

而除伊朗本国货币外，也有使用加密货币和人民币支付的相关报道。

我们在此前的报告《全球货币大变局（上）：石油美元体系能否重塑》中提及，当前美国通过强大的军事部署确保海湾产油国的政权安全与航道通畅，而作为对等回报，这些国家以美元作为石油的唯一结算货币，并将巨额石油美元盈余重新投入美国资本市场，形成一个完美的资本循环。

而伊朗要求使用非美货币进行通行费支付，一方面提升了海湾地区出口的石油将面临更大的地缘风险溢价，从而令海湾国家对仅用美元结算石油的承诺也将面临更大的不确定性；

另一方面则将进一步加速国际货币体系的多极化趋势。

以能源贸易为例，我国正在推动与部分中东国家建立货币互换和清算等制度建设。

以非美货币支付霍尔木兹海峡通行费也将一定程度上加强人民币的国际化地位。

除非美货币外，我们认为通过解冻被制裁资产的方式支付通航费也将是伊朗的可选项之一。

根据IranWarRoom的数据，截至2026年4月伊朗在海外被冻结资产数额约在950-1400亿美元之间 。

若其他国家通过解冻资产的方式向伊朗“转移支付”霍尔木兹海峡通航费，则相当于“绕过”主要国际支付系统（如SWIFT）的限制，从而减少了金融机构因违反制裁而被处罚的风险。

此外该方法也可使伊朗受限资产在特定领域实现“内循环”，并在不依赖国际清算体系的情况下完成商品和服务采购，减少伊朗在国际贸易中对美元外汇的依赖程度。

3. 对美伊局势的影响展望 当前美伊冲突已持续近两个月的时间，伊朗已将“控制霍尔木兹海峡”作为对抗美国与以色列的重要战略工具，结合上文中对伊朗收费的参考模式和实施路径的分析，我们认为伊朗将霍尔木兹海峡变为“收费站”从理论上是可行的。

这也意味着，伊朗具有长期有效管控霍尔木兹海峡的能力，在冲突中逐步从前期的“战略防御”转为后期的“战略主动”，并掌握更多对美谈判中的政治筹码，这也成为令当前美伊双方和平协议谈判进展缓慢的原因之一。

今年4月初，伊朗外交部长阿拉格奇曾表示只有来自“友好国家”的船只可以通过霍尔木兹海峡，并具体点名了中国、俄罗斯、印度、伊拉克和巴基斯坦 。

这同时意味着，除去美国和以色列外，其他国家的船只能否通过霍尔木兹海峡仍存在较大的不确定性。

我们认为就当前美伊冲突局势而言，相较于美伊双方达成一个包含完全开放霍尔木兹海峡条款协议，一个更有可能的走向是：双方就和平协议的谈判进程推进异常缓慢，在此期间，伊朗正式落地其对霍尔木兹海峡的收费管控，其他国家为缓解原油供应链压力逐个与伊朗进行谈判，获得通航资格并缴纳相应通航费用。

这也意味着，霍尔木兹海峡通航量很难在短期内迅速恢复至战前水平，而是将呈现出长期缓慢的“恢复曲线”。

诚然，伊朗控制霍尔木兹海峡并收取通航费并不符合美国“令霍尔木兹海峡自由通行”的目标，近期美国财政部海外资产控制办公室（OFAC）警告向伊朗支付通行费将触发美方制裁 和美军中央司令部（CENTCOM）宣布将启动军舰护航的“自由行动”确保船只顺利通过霍尔木兹海峡 等一系列行动也表明美国正在通过经济与军事手段阻止伊朗霍尔木兹海峡“收费站”的落地实施。

未来不排除特朗普通过延长对伊朗的海上封锁或升级对伊朗的军事打击向伊朗施压，但无论是伊朗成功落地霍尔木兹海峡收费站的战略构想还是特朗普升级制裁措施阻止伊朗收取通航费，两种剧本下霍尔木兹海峡的通航水平都将难以恢复，因此霍尔木兹海峡通航受阻对原油供应链冲击令油价保持高位或显著上行的风险犹存，紧货币冲击依旧存在。

未来仍需关注26Q2的油价、通胀结构和通胀预期是否存在向上失控的风险。

4. 风险提示 美伊冲突局势发展超预期：由于特朗普对伊朗外交政策存在“反复无常”的特征，因此短期内双方虽然仍处于临时停火状态，但不排除未来美军再度发动军事打击的风险；

美伊和平协议内容超预期：由于冲突对美国和伊朗均产生了较大的国内经济和政治压力，不排除未来任意一方大幅让步以达成和平协议的可能；

外媒爆料：沙特秘密空袭伊朗

据CCTV国际时讯报道，路透社5月12日援引匿名西方官员和伊朗官员的话报道称，沙特阿拉伯为报复美以伊战事期间在该国境内发生的袭击事件，对伊朗发动了多次未公开的空袭。

资料图 图源：新华社 据报道，由沙特空军发起的袭击发生在3月下旬。

报道还提到，伊朗官员表示，沙特已向伊朗通报了这些袭击，随后双方展开密集外交接触并同意缓和局势，以防止紧张局势进一步升级。

针对这一消息，沙特和伊朗官方都没有作出回应。

另据新华社此前报道，沙特阿拉伯外交部3月21日宣布，伊朗驻沙特大使馆武官、武官助理及其他3名使馆成员为“不受欢迎的人”，要求其在24小时内离境。

伊朗此前对沙特、卡塔尔等海湾国家境内的美军基地及油气设施发动打击，海湾地区局势更趋复杂。

沙特外交部在一份声明中宣布上述决定。

声明说，沙特谴责伊朗对沙特等地区国家的袭击，“将毫不犹豫地采取一切必要措施，维护主权，保障国家安全”。

极目新闻综合CCTV国际时讯、新华社 （来源：极目新闻）