【菜科解读】

今日（3月17日）A股三大指数集体收跌，上证指数报收4049.91点，下跌0.85%；

深证成指收于14039.73点，下跌1.87%；

创业板指下跌2.29%。

市场全天成交额约2.22万亿元，较前一交易日缩量1153亿元，收盘上涨个股867只，其中52股涨停。

盘面上，保险概念领涨，化学纤维、贵金属、房地产等概念跟涨。

通信设备、电子化学品、元件等概念跌幅居前。

17股收盘价创历史新高

据证券时报·数据宝统计，不含近一年上市的次新股，今日共有17股收盘价创历史新高。

从行业属性来看，基础化工、机械设备、电子行业创新高的个股较为集中，分别有5股、3股、3股出现在名单中。

收盘价创历史新高股中，今日股价平均上涨5.28%，涨停的有中复神鹰、顺钠股份、亚翔集成等，涨幅居前的有朗科科技、红星发展、金牛化工等。

龙虎榜揭秘：9股机构净买入均超千万元

今日龙虎榜中，净买入个股有12只，净卖出的个股为15只。

9股净买入金额均超千万元，星环科技-U获机构净买入1.19亿元，居首，股价“20cm”跌停；

公司昨日晚间公告，股东林芝利创因自身安排，计划在未来三个月内通过集中竞价方式减持不超过121万股公司股份，占公司总股本的1%。

祥明智能机构净买入金额为7718.96万元，居次席。

机构净卖出个股中，昭衍新药遭机构净卖出2.02亿元，居首；

紧随其后是中瓷电子、中复神鹰，净卖出金额均超6700万元。

今日龙虎榜现身个股中，11股获北向资金净买入。

协鑫集成获净买入居首，金额达1.19亿元；

顺钠股份、双欣材料、中复神鹰获北向资金净买入均超3500万元。

北向资金净卖出16股，不同于机构席位的操作，星环科技-U遭净卖出9270.6万元，居首。

中瓷电子、京城股份、雄韬股份遭净卖出均超4800万元。

晚间重要公告

美芝股份（002856）：预计2025年度期末归属于母公司所有者权益为-4000万元至-7500万元，股票可能被实施退市风险警示（股票简称前冠以“*ST”字样）。

英集芯：1月6日在互动平台发布关于脑机接口芯片的误导性陈述，公司拟被罚400万元。

亚辉龙：因涉及信息披露违法违规被罚款400万元。

科创信息：因2023年半年报虚增营业收入等，公司被证监会湖南监管局警告并处以150万元罚款。

*ST天微：因多计提信用减值损失及未披露募集资金购买协定存款产品事项收警示函。

福耀玻璃：2025年净利润同比增长24%，拟每股派1.2元。

开立医疗：拟1亿元—2亿元回购股份用于注销。

中红医疗：除原材料成本上涨导致部分防护手套产品定价可能上涨外，近期内外部经营环境未发生重大变化。

法尔胜：如未来公司股票价格进一步上涨，公司可能向深交所申请停牌核查。

国晟科技：目前公司股价已严重偏离上市公司基本面，未来存在下跌的风险。

三房巷：在手订单因原材料价格上涨成本增加，产品价格快速上涨导致下游客户采购意愿有所减弱。

红星发展：股票交易异常波动，市盈率显著高于行业。

特锐德：预中标两个新能源项目，合计金额约1.21亿元。

丽岛新材：拟投2.8亿元扩建电池铝箔项目。

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周三｜情绪何时回暖？

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责编：周莎

校对：吕久彪

一代快运巨头退市，彻底卖身京东：传奇落幕背后，物流行业又要变天了

作者｜快刀财经 朱末 靴子落地的瞬间，也宣告了一代快运巨头的“隐退”。

就在3月的最后一天，德邦股份宣布正式终止上市及摘牌，成为2026年A股首家主动退市的公司，并表示退市后将全面“合体”京东物流体系，深度实现战略部署。

根据德邦股份披露的公告，本次主动退市以溢价推进，京东物流提供的现金选择权价格为每股19元，较德邦股份停牌前一日市价溢价超过35%，虽然德邦表示终止上市后，资产、人员、业务架构将保持稳定，品牌与运营独立性也将保留，但无论如何，那个曾独立驰骋的“德邦股份”，不复存在了。

事实上，德邦主动退市并不意外。

其这两年的处境不算乐观，财报显示，其2025年前三季度营收为302.7亿元，同比增长6.97%，但归母净利润亏损了2.77亿元，毛利率也从2022年的10.19%降到了4.21%。

早在2022年3月，京东物流就以89.76亿的价格收购德邦股份约66.5%的股权，同年9月，京东卓风出具承诺，自前次要约收购完成之日起五年内，通过具有可操作性的方式解决京东物流与德邦股份的同业竞争问题。

如今来看，不过是进度比双方约定的时间提前了。

作为国内首家通过IPO登陆A股的民营物流企业，德邦物流一度被称为中国的“公路快运之王”，凭借“精准卡航”、“精准空运”等产品，德邦率先提出了“标准化、时效化、可视化”的服务理念，彻底改变了零担行业“靠天吃饭、时效无保障”的混乱局面。

然而，为了追求更大的市场空间，德邦作出了将业务重心从快运转向大件快递的决定，在惨烈的价格战中逐渐失去优势，负债攀升，直至被京东“拿下”。

德邦的退市与并入，不仅是一次企业层面的战略整合，更折射出中国物流行业从规模竞争向价值竞争转型的深刻变革。

缔造无数业内传奇，德邦成快运第一股 提到德邦，其在物流行业有个无可争议的称号——“黄埔军校”，在业内缔造了无数传奇。

1996年，创始人崔维星于广东创立了德邦的前身——“崔氏货运公司”。

当时，零担快运（零担物流指的是当单批货物的重量或体积不足以装满一辆整卡车时，多个小批货物共用同一辆车进行运输的情况）因为货物零散、装卸繁琐、履约成本高，是人人避之不及的苦差事，但崔维星偏要啃下这块硬骨头，死磕别人不敢碰的大件，生扛出了一条血路。

崔维星 机会总是留给有准备的人。

1997年，为扩大空运货运业务，崔维星将公司搬迁至广州；

1998年，机缘巧合下，崔维星承包了具有空运货运业务代理资质的中国南方航空公司老干部客货运处（简称南航老干），崔维星由此完成了从二道贩子向空运代理人的身份转变。

在承包南航老干后，崔维星面临着缺客户、缺员工、缺资金等一系列经营困难。

坚信“方法总比困难多”的他，在重压之下创新出了一种新的盈利模式——“空运合大票”（指将同目的站、同时效要求的一票或多票货物，通过一个主单开给到达城市的网络代理，由代理操作最终将货物传递到客户手中的一种运输模式），在降低货运成本的同时，还为客户带来了实惠和更加便捷的服务体验。

凭借这一创新模式，崔维星不仅“起死回生”，更走上了发展快车道。

2000年，南航老干更名为广州市德邦物流服务有限公司，业务成功拓展到了深圳和珠海，德邦逐渐跻身为广州区域的“空运散货之王”。

然而，做空运看似赚钱，实则本小利薄，受制于人，航班晚点、订不到舱位的现象时有发生，再加上空运代理人的竞争越来越激烈，发展前景已经见顶。

为了突破限制，崔维星将目光瞄向了汽运这条路，随着中国高速公路兴建规模的逐年扩大，到2001年年底，全国高速公路通车里程达到了1.9万公里，崔维星大胆开通了第一条从广州到北京的汽运专线。

为了在新市场快速站稳脚跟，崔维星不惜“赔本赚吆喝”——不仅坚持直营模式，自购进口卡车500多辆，开发直发线路700余条，以此保证精准时效，还依靠量化管理和防御性驾驶等方法，保持极低的丢货率和车辆事故率。

2004年，德邦再次率先创新推出卡车航班业务（即精准卡航），依靠完善的高速公路网、高性能的车辆及定点发车的优势，迅速占领零担中的高端市场。

一系列的战略布局，让德邦具备了厚积薄发的爆发力，2007年时，德邦的汽运收入已超越空运，势头强劲。

然而，天有不测风云。

2008年的春节，雪灾席卷了整个中国南方，金融危机又接踵而至，中国公路零担物流行业一片哀鸿遍野。

德邦虽也压力缠身，但靠着“不裁员、不降薪”的魄力，在危机中极大地稳定了员工情绪。

业绩稳定后，德邦又做出了一项重大决策，于2009年7月将公司总部从广州搬迁至上海，完成了全国化的重要一步。

2010年，德邦营收突破26亿元，打破零担行业天花板，成为名副其实的“零担之王”；

2013年德邦营收达94亿元，是第二名天地华宇的两倍多。

2018年1月16日，德邦在上交所敲钟上市，成为“快运第一股”，开盘即暴涨44%，鲜花和掌声纷至沓来。

这个时候的德邦还未意识到，命运的转折已在此刻悄然埋下。

错误转型由盛转衰，德邦被迫卖身京东 同年，德邦启动了又一次重大战略转型——从传统的快运业务转向大件快递市场。

不怪德邦心急，眼看“三通一达”依靠深厚底蕴火速打通“B端、C端”，建起全链路一站式快运物流服务，短短两年就做到“中国大陆省份全覆盖”，顺丰也盯上了“零担”业务，将其规划为顺丰布局的重中之重。

重压之下，“不服气”的德邦选择杀入快递行业，为表决心，甚至将名字由“德邦物流”更改为“德邦快递”，宣布计划三年累计投入105亿元发展快递业务。

别看快运与快递仅一字之差，运营逻辑却迥然不同，快运靠服务驱动，快递却是靠价格战取胜。

转型心切的德邦，押注大件快递，推出“上至60KG，100%免费上楼”的爆款产品，选择重金投入快递网络建设，在双11通达系纷纷限重涨价之际，德邦却宣布60kg大件不限收，订单量同比暴涨300%。

好势头没能持续太久。

通达系、顺丰及京东物流纷纷跟进，广告打得如火如荼，京东物流更是财大气粗，直接打擂台式喊出“大件快递选京东”，对德邦形成强势分流，德邦被迫卷入快递行业的激烈竞争与“烧钱大战”，但市场份额始终不足1%。

更致命的是，德邦曾经引以为傲的直营模式，在需要烧钱换规模的快递战场上，却成了沉重的负担，德邦陷入僵局。

不但如此，腹背受敌之下，因为对原有零担快运市场的投入和精力被分散，导致德邦核心业务壁垒松动，货量急剧流失，德邦节节败退，就连德邦的爆款产品“60kg免费上楼”，也早已成了快递公司的基本操作，优势不再。

财务数据直观反映了德邦的转型阵痛：公司营收增速从2016年的31.57%一路放缓至2019年的12.58%；

2020年，安能物流以1025万吨零担货量超越德邦，“零担之王”王冠坠落，其快运业务也从2018年的112.1亿元，滑落至100.5亿元。

恶性循环还在继续。

2021年，德邦快递首次业绩塌方净利润出现断崖式下滑，同比下降超过70%，仅1.48亿元。

与此同时，油价高企、成本攀升等多重压力叠加，让德邦独木难支，寻找具备实力的合作伙伴，成为了延续企业生存与发展的现实选择。

最终，“快递新王”京东成了德邦的“救赎者”。

彼时，正在构建全闭环物流体系的京东物流，看中了德邦在大件物流和直营网络方面的能力，京东有仓配网络、商流资源和技术底座，德邦有140个转运中心、3万个网点，在大件领域根基深厚，双方直营模式契合，堪称完美互补。

于是，2022年3月，快递物流行业诞生一笔史诗级收购——京东物流用89.76亿元收购德邦99.99%的股份，间接持有德邦物流66.49%股份，德邦就此易主，正式并入“京东系”，崔维星则套现出局。

整合协同主动退市，物流行业又要变天 被京东收购后，整合与协同成为新的主体，但过程同样伴随着业绩波动和内部调整。

一开始，整合效果确实显著。

2023年，德邦与京东物流启动快运业务网络融合，公司快运业务营收达到322.8亿元，同比增长18.19%，快递业务也小有成就，营收达到27.2亿元。

京东也没有食言，不断进行大手笔投入。

不仅将83个转运中心资产置换给德邦，导入自身快递业务量，还输出WMS/TMS系统和路径算法，将德邦干线空驶率从27%降至18%，大件破损率降低30%，以及开放30万企业用户、8亿消费者资源，2024年双方关联交易达58.33亿元。

然而，随着京东系管理层的全面接手，德邦的业绩还是出现了波动。

2025年前三季度，公司实现营收302.70亿元，同比增长6.97%，但归母净利润却亏损2.78亿元，这是公司上市后首次在三季报出现亏损。

更值得关注的是，公司毛利率持续走低，从2020年的11.66%一路下滑至2025年三季度末的4.21%，盈利能力面临严峻挑战。

2025年11月，董事长胡伟辞职，京东系老将、曾任京东物流CEO的王振辉被选举为董事长。

紧接着，公司副总经理罗琪、左高鹏也提交了辞职报告，至此，德邦原高管团队基本退出历史舞台，京东系人员全面接管。

2026年1月9日，德邦股份宣布紧急停牌，表示间接控股股东京东卓风正在筹划重大事项。

1月13日，德邦股份公告，拟以股东会决议方式主动撤回其A股股票在上海证券交易所的上市交易，3月31日，德邦股份完成摘牌，成为2026年首家主动退市的A股公司。

外界将此举解读为双方深化战略整合、践行收购承诺的关键一步，标志着国内零担快运赛道黄金岁月的正式落幕。

随着行业整合的持续推进，未来资源聚合会成为常态，头部企业将持续通过并购、合作等方式，达到整合行业资源、完善网络布局、提升协同效率、巩固供应链优势的目的，快运行业的“战国时代”，正在变成“寡头时代”。

同时，专业化、精细化服务也将成为新的竞争战场，以及如何利用技能赋能驱动行业升级，都是大势所趋。

纵观德邦股份的发展历程，其分水岭正在于2018年的转型之举。

从“零担之王”到进军快递的跨界尝试，消耗了大量人力物力，却始终未能建立新的优势，反而削弱了原有根基，一步错步步错，最终投靠“京东”，虽然带来了资金和资源支持，但也直接造就了退市的结局。

德邦已成历史，但中国物流行业正向新的台阶迈进，既是终章，也是序章。

（本文图片来自网络，配图仅供参考，无指向性及商业用途） 参考资料： 1.经理人杂志《零担时代落幕：德邦股份退市，并入京东物流背后的行业变局》 2.华夏基石管理评论《崔维星其人与德邦简史》 3.金错刀《最硬汉的快递一哥，只剩一点体面》

全线跳水！刚刚，伊朗发动攻击

【导读】中东局势依旧影响市场 中国基金报记者 泰勒 兄弟姐妹们啊，今天又跳水了！ 一起看看发生了什么事情吧。

3月26日，沪指全天缩量调整，创业板指冲高回落。

截至收盘，沪指跌1.09%，深成指跌1.41%，创业板指跌1.34%。

市场共916只个股上涨，其中51只个股涨停；

4493只个股下跌。

锂电池板块逆市走强，融捷股份3连板，丽岛新材、大东南、石大胜华等涨停。

电力股反复活跃，广西能源、华电能源、晋控电力等多股涨停。

商业航天概念股局部拉升，神剑股份、中超控股、西部材料、再升科技涨停。

下跌方面，光伏板块调整，国晟科技跌停。

算力租赁概念股走低，电光科技跌停。

为何市场萎靡不振？可能还是跟中东战争影响有关。

A股跳水的同时，国际油价持续拉升，黄金白银跳水。

消息面上，伊朗国家电视台称，已对以色列展开新一轮导弹打击。

另据阿布扎比方面消息，已有两人因导弹残骸死亡，另有三人受伤。

此外，一艘满载原油的土耳其油轮在黑海航行期间，报告疑似遭遇水下袭击，但海事部门表示未发生原油泄漏。

土耳其海事总局称，油轮“M/T Altura”在一次爆炸后发动机受损，舰桥也受到严重震动，相关设备失灵。

不过，船上无人伤亡，从外部看船体未发现明显损坏。

当局表示，该油轮当时在距离博斯普鲁斯海峡入口约26海里的海域失去动力，处于漂泊状态。

此前，NTV电视台曾报道称该船遭无人机袭击。

雪上加霜的是，由于乌克兰无人机袭击、对一条重要输油管道的蓄意破坏以及油轮被扣押等事件，俄罗斯至少有40%的石油出口能力暂时停止运转，这加剧了市场对供应的担忧。

编辑：黄梅 校对：纪元 制作：嘉颖 审核：许闻