【菜科解读】

观点网讯：3月30日，国联安复星封闭式商业不动产证券投资基金已获上交所受理，该产品属于商业不动产REITs品种，预计募集规模139.28亿元。

该基金的原始权益人为海南亚特兰蒂斯商旅发展有限公司，不动产项目为三亚亚特兰蒂斯，计划管理人为国联安基金，受理日期为2026年03月30日。

基金的基金管理人为国联安基金管理有限公司，资产支持证券管理人为太平洋资产管理有限责任公司，基金托管人为招商银行股份有限公司。

基金管理人聘请亚特商发担任运营管理机构，负责不动产项目的运营管理工作。

三亚亚特兰蒂斯项目包含酒店板块和水上乐园板块，其中：酒店板块建筑面积合计250,298.58平方米，占比81.04%，土地用途为旅馆用地和餐饮用地；

水上乐园板块建筑面积合计58,562.72平方米，占比18.96%，土地用途为文体娱乐用地。

免责声明：本文内容与数据由观点根据公开信息整理，不构成投资建议，使用前请核实。

历经百年，卡地亚如何稳坐奢侈品王座？复盘过去两年与未来五年的“行业第一”之路

在宏观经济不确定性加剧的当下，全球奢侈品行业正经历深度调整，尤其是腕表市场，疲软与阵痛成为行业常态，不少奢侈品牌陷入增长瓶颈。

然而，历峰集团（Richemont）最新发布的财报却打破了这份沉寂，向市场释放出强烈的积极信号：以卡地亚（Cartier）为首的珠宝部门，在第一季度销售额同比增长11%至39.14亿欧元，连续三季度实现双位数增长，成为驱动集团整体表现的绝对核心力量，也再次印证了其在奢侈品领域的龙头地位。

自1847年在巴黎创立以来，卡地亚历经近两个世纪的风雨洗礼，从一家小型珠宝工坊成长为全球殿堂级奢侈品牌，穿越经济周期、抵御行业波动，始终稳坐奢侈品王座。

为何卡地亚能拥有跨越世纪的品牌韧性？过去两年，在行业两极分化的浪潮中，它如何逆势破局、持续领跑？未来五年，面对日趋激烈的市场竞争，它又将如何稳固并扩大“行业第一”的领导地位？今天，雅各布专栏将从品牌护城河、过去两年制胜路径、未来五年战略布局三个核心维度，深度拆解卡地亚的“百年常青密码”与“行业第一之路”，为奢侈品行业品牌发展提供可借鉴的实践范本。

一、品牌护城河：百年沉淀的“时间复利”，构筑不可替代的核心壁垒 奢侈品的核心竞争力，从来不是短期的营销造势，而是长期沉淀的品牌资产。

卡地亚之所以能成为不可替代的百年品牌，其核心逻辑在于，将历史底蕴、经典设计与极致工艺深度融合，转化为可传承、可增值的“时间复利”，构筑起竞争对手难以逾越的品牌护城河，这也是其能够穿越周期、持续领跑的根基所在。

其一，皇室背书加持，沉淀不可复制的文化资产。

奢侈品的顶级基因，往往与高端圈层的认可深度绑定。

早在1904年，卡地亚便被英国国王爱德华七世盛赞为“皇帝的珠宝商，珠宝商的皇帝”，这份皇室背书不仅为其奠定了顶级奢侈品的定位，更赋予了品牌独一无二的尊贵气质。

不同于单纯的商业品牌，卡地亚始终深耕艺术与社会责任，于1984年创办卡地亚当代艺术基金会，推动当代艺术的发展与传播；

同时，持续20年举办“卡地亚女性创业家奖”（CWI），以资金与资源支持全球女性创变者，彰显品牌的社会价值。

这些举措让卡地亚超越了单纯的商业属性，成为兼具艺术底蕴与社会温度的文化符号，获得了极高的文化话语权，也让品牌价值在岁月沉淀中不断提升。

其二，坚守几何美学，打造跨越时代的经典符号。

在奢侈品行业，设计是品牌的灵魂，而能够跨越时代、抵御审美迭代的设计，更是品牌长效发展的关键。

卡地亚始终坚守四大设计原则——简洁线条、精确造型、和谐比例、坚持细节，这种极致的美学追求，孕育了诸多历久弥新的爆款作品：1904年，为解决飞行员读时不便的痛点而设计的Santos腕表，打破传统腕表的设计边界，成为腕表史上的经典；

1917年，受雷诺坦克启发打造的Tank腕表，将工业美学与典雅气质完美融合，成为跨越百年的时尚符号；

1924年的Trinity三环戒，以三种颜色的K金象征爱情、友谊与忠诚，成为情感表达的经典载体；

上世纪70年代推出的Love手环，以简约设计与象征意义，成为全球消费者追捧的经典单品。

这些作品将前卫大胆与典雅风范融为一体，不受时代审美的局限，既承载着品牌的设计基因，也成为消费者心中不可替代的情感寄托，为品牌积累了庞大的忠实用户群体。

其三，工艺制度化传承，守住奢侈品的核心壁垒。

奢侈品的稀缺性，源于不可复制的极致技艺，而技艺的延续，离不开系统化的培育与传承。

卡地亚深知这一点，不仅将极度考验判断力与技艺的宝石雕刻工坊（Glyptics Workshop）牢牢留在品牌内部，确保核心工艺不流失；

更在2016年成立卡地亚珠宝学院（Cartier Jewellery Institute），将传统的师徒相传模式，升级为知识化、制度化的系统培育，让每一位工匠都能系统掌握品牌核心技艺，同时推动工艺的创新与迭代。

这种长期主义的工艺传承，确保了卡地亚每一件作品都兼具品质与价值，成为承载品牌底蕴、可长期保值的“硬资产”，也进一步强化了品牌的核心竞争力。

值得注意的是，近年来贵金属大幅涨价推高了珠宝、腕表行业的成本压力，卡地亚凭借对核心工艺的掌控与供应链的精细化管理，有效对冲了成本上涨带来的利空，进一步巩固了工艺壁垒的优势地位。

二、过去两年制胜路径：强化“硬资产”共识，加速数字化狂奔，逆势破局领跑 2024至2026年，全球奢侈品消费呈现明显的两极分化趋势：一方面，普通奢侈品消费需求疲软，消费者更加理性；

另一方面，高净值人群对顶级奢侈品的需求持续旺盛，更加注重品牌价值与资产保值属性。

面对这样的市场环境，卡地亚没有被动应对，而是通过精准的市场策略，一边强化“硬资产”共识，一边加速数字化转型，成功将市场份额与品牌价值推向新高，实现逆势破局，连续多个季度保持双位数增长，成为行业逆势中的“增长引擎”。

第一，塑造“硬资产”共识，推行稳健定价策略，激活高净值人群需求。

在经济不确定性加剧的背景下，奢侈品的“资产属性”愈发凸显，而卡地亚精准捕捉到这一趋势，将高级珠宝、经典腕表定位为“比服装和皮具更具保值性的硬资产”，精准契合高净值人群的资产配置需求。

为强化这一认知，卡地亚采取“定时定量”的提价策略，保持品牌的稀缺性与增值预期：2025至2026年初，Trinity戒指涨幅达9.8%，Love手镯涨幅达6.7%至7.1%，Tank腕表等经典款价格也稳步上扬。

这一策略不仅没有抑制消费需求，反而在市场上成功塑造了“等待即是高成本”“卡地亚作品持续增值”的共识，极大地刺激了高净值人群的购买欲，也进一步巩固了品牌的高端定位。

结合历峰集团财报数据来看，卡地亚所在的珠宝部门在FY26 Q1至Q3持续保持双位数增长，印证了这一定价策略的有效性，也彰显了其“硬资产”的抗跌实力——即便在FY24珠宝行业整体增速回落至6%的背景下，卡地亚依然凭借强大的品牌力保持稳健增长，FY25更是实现8%的增速修复，逐步重回高增长轨道。

第二，重构数字化底层架构，发力年轻化营销，打破增长边界。

在数字化浪潮席卷全球的当下，奢侈品的数字化转型已不再是“选择题”，而是“生存题”。

卡地亚深知，要打破数字触点的碎片化困境，实现品牌与消费者的高效连接，就必须重构数字化底层架构。

为此，品牌引入Contentstack无头内容管理系统，搭建起高效便捷的“网站工厂”，将新网站的开发和迭代时间从数月缩短至数天，同时严格把控全球分销商网站的品牌一致性，确保品牌形象的统一传递。

在中国市场，卡地亚的数字化动作尤为迅猛，精准贴合年轻消费群体的需求：入驻天猫Luxury Pavilion，打通线上高端消费渠道；

开发微信小程序，实现线上咨询、预约到店等全流程服务；

引入AR虚拟试戴技术，打破线上消费的体验壁垒，让消费者足不出户就能体验试戴乐趣；

同时，与头部KOL深度合作，借助社交平台的传播力，拉近与Z世代、千禧一代的距离，成功聚拢年轻消费群体，为品牌注入新的增长活力。

这种“底层架构升级+本地化数字化运营”的模式，让卡地亚在数字化领域实现“弯道超车”，既守住了传统高端客群，也吸引了年轻消费群体，实现了客群的迭代与扩容。

三、未来五年战略布局：聚焦产品演进与金字塔尖，巩固“行业第一”地位 展望未来五年，历峰集团已明确提出战略转型方向——向“以零售渠道及珠宝为核心”的模式转变，而卡地亚作为集团的核心引擎，其战略布局直接决定了集团的发展走向，也决定了其能否稳固并扩大“行业第一”的领导地位。

从目前的布局来看，卡地亚的未来路径清晰可见，核心围绕“深耕顶级市场、推动产品演进、拓宽文化语境”三大方向，持续强化核心竞争力，铺就通往绝对领导地位的康庄大道。

其一，深耕顶级藏家市场，加码高级珠宝定制，抢占金字塔尖话语权。

顶级藏家市场是奢侈品行业的“核心腹地”，也是品牌高端定位的核心支撑。

卡地亚正持续加大对金字塔尖客户的投入，2026年3月在台北顶规举办的“EN ÉQUILIBRE”高级珠宝展，便是其深耕顶级市场的重要举措——该展览展出逾350件顶尖作品，不仅包含全球首度亮相的新作，更专门设立精选绝美裸石的Special Order展区，精准回应顶级客户对高级定制与个性化风格的极致需求。

通过高端珠宝展、专属定制服务等方式，卡地亚进一步强化了在顶级藏家市场的影响力，巩固了“顶级珠宝商”的定位，也为品牌带来了更高的利润率与品牌溢价。

其二，推动产品线演进，聚焦“珠宝驱动的制表工艺”，打造差异化优势。

在腕表市场疲软的背景下，卡地亚选择发挥自身“珠宝商”的核心优势，推动腕表产品线的创新演进，模糊珠宝与计时器的边界，打造差异化竞争力。

在2026年的“钟表与奇迹”（Watches and Wonders）展会上，卡地亚明确释放出“珠宝驱动的制表工艺”的趋势：腕表的金属表链将不再仅仅是配件，而是作为核心设计声明，打造“手腕上的雕塑”，将珠宝的工艺与美学融入腕表设计，实现“珠宝与腕表的双向赋能”。

同时，迎来10周年的Cartier Privé系列，将继续作为面向资深鉴赏家的“工艺实验室”，以严控产量的方式重塑历史经典，强化产品的稀缺性，进一步巩固其在高端腕表市场的地位。

其三，拓宽当代文化语境，升级全渠道体验，实现品牌长效传播。

品牌的长期发展，离不开与当代文化的同频共振，也离不开优质的消费体验。

在受众沟通上，卡地亚持续寻找与当代文化契合的声音，近期宣布知名演员、导演舒淇出任全球品牌大使，这一举措不仅延续了双方深厚的渊源，更借助舒淇的艺术气质与公众影响力，扩大品牌在当代表达语境中的文化影响力，拉近与当代消费者的距离。

在线下，卡地亚将继续翻新和升级全球核心商圈的精品店，打造无缝融合的沉浸式奢侈品购物体验，让消费者在体验中感受品牌的底蕴与品质；

线上则持续优化数字化服务，实现线上线下全渠道协同，进一步提升消费者的体验感与忠诚度。

四、专栏总结：卡地亚的百年常青密码与行业启示 从1847年的巴黎珠宝工坊，到如今的全球奢侈品霸主，卡地亚近两个世纪的“行业第一之路”，从来不是偶然，而是其“长期主义”商业逻辑的必然结果：以极致的审美和工艺创造文化共鸣，以克制而强势的商业手段捍卫品牌稀缺性，以灵活的战略调整应对市场变化，这便是卡地亚能够穿越周期、稳坐王座的核心密码。

过去两年，在行业两极分化的风浪中，卡地亚通过强化“硬资产”共识、加速数字化转型，证明了其强大的抗风险能力与增长韧性，即便在贵金属涨价、行业增速波动的背景下，依然实现了持续的双位数增长；

未来五年，随着高端定制的深化、珠宝化制表的演进以及全渠道体验的升级，卡地亚无疑已铺就了一条通往绝对领导地位的康庄大道。

长和反击：巴拿马一年来持续针对，赔20亿美元可不够

【文/观察者网 王一】当地时间3月24日，香港长江和记实业有限公司旗下巴拿马港口公司发声明表示，在巴拿马政府非法接管两个货柜码头并霸占其资产⼀个月后，该公司损失不断扩大，已在国际仲裁中将索赔金额升至20亿美元以上。

巴拿马港口公司指出，这一数字源于巴拿马政府的一系列行为，包括不合法接管巴尔博亚港、克里斯托瓦尔港两个货柜码头、扣押专有及受法律保护的文件，以及⼀系列相关不当⾏为，对巴拿马港口公司的打压行为“已持续逾⼀年，并不断升级”。

该公司表示，已依据国际商会国际仲裁院规则推进仲裁程序，并已于2026年3月24日向国际仲裁院提交补充资料。

巴拿马方面在过去一个月“⼀再执意对抗，至今未就资产取用或补偿事宜予以协调，反而以不实言论针对巴拿马港口公司及其资产”。

声明写道，“巴拿马政府⼀⽅⾯持续于当地采取⾏动针对巴拿马港口公司，另⼀⽅⾯却仍未于国际仲裁程序中提交其⾸次答辩”。

巴拿马政府曾明确表示尚未委聘法律顾问，并以此作为拖延的理由，甚至试图将不相关方拉入案件，“营造寒蝉效应，威吓外国投资者”。

长和官网 截至发稿，巴拿马总统府和海事部门尚未对此事作出回应。

香港《南华早报》25日提到，此次扩大索赔范围前，双方上周还爆发了一场骂战。

当时，巴拿马港口公司指责巴拿马政府以没有做好准备、未聘请律师为由，没能在3月13日截止日期前对其仲裁请求作出回应。

有分析指出，在国际商业仲裁中，如果不请律师，通常意味着无法提交有效的法律答辩状。

巴拿马总统何塞·劳尔·穆利诺强烈否认上述说法，称其“荒谬且是谎言”，并表示政府已聘请国际律师团队应对仲裁。

报道指出，巴拿马运河作为承担全球约5%海运贸易的关键通道，近年来已成为地缘政治博弈焦点。

当地时间2月4日，集装箱堆放在巴拿马港口公司。

IC Photo 1997年，巴拿马港口公司拿到巴尔博亚港和克里斯托瓦尔港25年的特许经营权，后获得续期。

然而，在美国总统特朗普施压下，巴拿马最高法院今年1月以所谓“违宪”为由，宣布授权巴拿马港口公司运营巴拿马港口码头的合同无效。

随后在相关裁决2月23日生效当天，巴拿马政府强行闯入这两个港口，接管两个货柜码头的行政及营运控制权，3天后又突然对巴拿马港口公司办公室展开搜查，没收了公司文件和材料。

目前，巴拿马政府已采取临时措施维持港口运转，授予为期18个月的过渡性特许安排，让丹麦马士基码头集团接手巴尔博亚港，地中海航运公司旗下TIL Panama负责克里斯托瓦尔港的运营。

英国路透社25日称，这一争端也使长和计划中的一项230亿美元交易复杂化。

该公司原本打算将其全球港口业务多数股权出售给由贝莱德和地中海航运公司牵头的财团。

长和联席董事总经理兼财务董事陆法兰19日表示，公司正通过国内和国际程序“寻求所有适用的法律救济措施”，以化解巴拿马两个港口合约被当局接管的困境，长和会在适当时候披露仲裁进展。

陆法兰确认，长和仍在与财团成员以及来自中国内地的主要策略投资者就全球港口资产出售事宜进行磋商。

对巴拿马政府强行接管中企港口，中国外交部此前多次回应说，中方在巴拿马有关港口问题上的立场是明确的，将坚决维护企业的正当合法权益。